隨著新醫改不斷深化，醫藥分業讓醫藥零售渠道未來將有可能承接萬億級處方藥藍海市場。在此背景下，眾多資本力量看好醫藥零售渠道的潛力與前景，并重金投入。

作為藥品零售渠道的其中一個分支，醫藥電商也是較早受到投融資機構關注的領域之一。不少品牌電商企業，如七樂康、健客網、1藥網等，在早兩年已經獲得A、B輪融資，從而獲得快速發展的機會，并搶占到一定的市場份額。

然而從2017年起，醫藥電商領域的投融資出現了趨冷的跡象，這種狀況在2018年有可能改變嗎？如要再次獲得投融資機構的青睞，醫藥電商企業應該嘗試哪些突圍與轉變？

資本攪局，無疑是當前藥品零售行業的主旋律之一。

時間撥回到2014年，云南鴻翔一心堂藥業集團股份有限公司在當年7月成功登陸資本市場，成為實體藥店登陸主板市場的首個案例，為行業所贊譽與羨慕。其實在此之前，資本已經在接觸藥品零售行業的新興渠道——醫藥電商，探索以新渠道整合藥品零售市場的可能。

在不少投融資機構看來，彼時的醫藥電商作為藥品零售的新興模式，擁有覆蓋面廣、運營成本低、技術先進創新等眾多特點，在監管政策還未完善，醫藥電商擁有眾多突圍途徑的前提下，將有機會成為藥品零售領域的獨角獸。

正是基于此種考慮，包括上游工業在內的眾多投資方，在2013年起開始重金投資醫藥電商領域。其中，1藥網在2013年9月對外宣布獲得A輪數千萬人民幣融資，并在同年12月再次宣布完成B輪數千萬人民幣融資，這也成為了隨后兩年醫藥電商融資潮的開始。

相關資料顯示，自1藥網成功獲得投資機構注資以來，包括康愛多、七樂康、健客網、健一網、云開亞美等一大批醫藥電商，陸續獲得投資機構的支持。據記者不完全數據統計，在2014年，包括健一網、珍誠醫藥在線、藥給力、北海康城、七樂康等五家企業，就先后完成了天使融資與A輪融資；而踏入2015年，醫藥電商的融資案例則增長到近10個，包括信達生物、藥品終端網、快方送藥、上藥云健康、可得網等，都先后獲得大批融資資金；到2016年，有公開投融資信息的醫藥電商企業更是多達37家，醫藥電商迎來了投融資潮的巔峰時刻。

當所有人都以為醫藥電商將會挾資本之力在藥品零售渠道翻云覆雨之時，醫藥電商在2017年卻迎來發展瓶頸期，投融資案例大幅度減少。

究其原因，政策的變動無疑是核心因素。回顧2013年與2014年的電商環境，由于當時管理部門曾發布《互聯網食品藥品經營監督管理辦法（征求意見稿）》，眾多投融資機構認為，處方藥網售或將成為可能，如果這樣電商渠道的增長空間將是巨大的，正因為此，醫藥電商企業獲得了大量的融資。

然而從2016年開始，監管政策出現收緊趨勢，最為明顯的莫過于監管部門叫停第三方平臺的藥品在線交易，這讓原先直接線上交易的流程變為“線上提交需求-線下藥店發貨-貨到付款”的模式，增加了電商運營流程與流量轉化難度，迫使醫藥電商紛紛轉為自營或者加碼官方渠道建設，從而造成了運營成本的增長。

踏入2017年后，電商監管模式進一步向線下靠攏，如鼓勵“網訂店取”等模式，在肯定了實體門店的地位與重要性的同時，卻相應地減少了醫藥電商可想象的空間；去年11月14日，CFDA發布的《網絡藥品經營監督管理辦法(征求意見稿)》，其中提及向個人消費者銷售藥品的網站不得通過網絡發布處方藥信息，讓醫藥電商又戴上了一道緊箍咒。

在此背景下，醫藥電商領域的投資熱度下降就不難理解了。雖然近期融貫電商完成C1輪數億元融資、都市醫藥已完成3000萬A輪融資，但與此同時，仁和醫藥電商撤資等信息也不時曝出。

有業內人士指出，在大部分醫藥電商企業短時間難以盈利，同時監管壓力不斷加大的環境下，醫藥電商在未來一段時間雖會保持增長，但不會出現爆發性增長的可能，融資與撤資將有可能成為醫藥電商領域的常態。

在2018年怎樣才能改變醫藥電商融資遇冷的狀況？如何使醫藥電商再次站上風口？傳統線下連鎖藥房的融資案例，或許可成為醫藥電商的參考對象。

相對于醫藥電商在投融資領域的疲軟，線下傳統藥房在2017年無疑打了一場漂亮的翻身仗。由于不少中小連鎖藥房在某一區域深耕多年，擁有龐大的門店數量、良好的市場口碑、持續增長的盈利水平、穩定的供應鏈渠道，因此中小連鎖藥店在2017年開始被投融資機構所熱捧，包括華泰基金、基石資本、高瓴資本等力量紛紛注資區域品牌連鎖藥店，促使連鎖藥店進行區域整合與運營技術升級，從而實現銷售規模與市場影響力的再提升。

某不愿透露姓名的投資機構負責人就向記者透露，在政策的影響下，相對于虛無且有運營風險的電商銷售渠道，線下實體門店資源投資價值更高，投資機構更愿意與傳統連鎖藥店合作，穩步做大做強。

顯然，在實體藥店的價值在不斷提高的情況下，但監管壓力不斷加大的環境下，醫藥電商有必要改變以往單一的線上銷售渠道，探索線上線下融合的可能。在此方面，九州通旗下的好藥師大藥房是電商企業的最早踐行者，其已經通過開拓直營與加盟門店的方式，開啟了線上線下融合的探索之路。與此同時，包括健客網、叮當快藥、仁和藥房網等，都開始在2017年加快對于線下門店的布局，如在近期，健客網就在廣州蘿崗新開一家DTP門店，而叮當快藥在北京也新增10家醫保門店，以增加其抗風險能力。

除此以外，與線下傳統藥房對比，面對流量入口的減少、獲客成本的增長，醫藥電商在未來一段時間僅憑借B2C模式，難以建立穩定且長期有效的銷售平臺。因此，打造獨特的生態體系，以提高風險應對能力，就成為不少醫藥電商的必然選擇。

以剛剛獲得億元融資的融貫電商為例，其表示在獲得資金后，將進一步完善生態布局，并在團隊建設、全產業鏈模式貫通以及大數據挖掘應用等方面進行重點投入，完成市場與業務拓展及醫藥供應鏈平臺的打造與服務升級，從而打造融貫電商的“互聯網+藥品流通”生態圈；而深圳都市醫藥則會將發展資金主要用于DTP藥房建設及都市醫藥家庭醫生平臺的技術研發與產品推廣。

不可否認的是，隨著外部環境的變化，醫藥電商已經不再是在風口上飛翔的“金豬”，要重新獲得資本青睞，醫藥電商必須延展服務范圍，從過往簡單的B2C模式，往O2O、DTP、遠程診療等多方向延伸，重造價值鏈，不斷提升自身的投資價值，才有可能再次走上風口，實現快速融資擴張的可能。

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