泡沫破滅：步長制藥

上榜理由：頂著“最貴新股”光環(huán)上市的步長制藥，在登陸資本市場一周年之際，約2.58億股限售股解禁流通，是解禁前流通股的近3.7倍。步長制藥股價也自此開始一路在波動中下跌，直至跌破55.88元/股的發(fā)行價。相對于高峰時的1060億元，步長制藥市值蒸發(fā)已經(jīng)超過700億，這也讓步長制藥成為2016年初IPO新規(guī)以來首個跌破發(fā)行價的個股。

其實(shí)在登陸資本市場之初，步長制藥曾風(fēng)光一時，7個交易日后即打開漲停板，股價最高時達(dá)155.41元/股，相當(dāng)于發(fā)行價55.88元/股的2.78倍。

股價大跌的同時，步長制藥旗下產(chǎn)品還多次因質(zhì)量問題被有關(guān)部門“亮紅燈”。2017年4月，腦心通膠囊中丹參酮ⅡA含量檢測不合格被食藥監(jiān)部門曝光。2017年7月，主力產(chǎn)品腦心通膠囊被消費(fèi)者投訴發(fā)現(xiàn)類似毛發(fā)的不明物質(zhì)。

失望指數(shù)：★★★★★

不被待見：莎普愛思

上榜理由：2017年12月2日，丁香醫(yī)生以一篇《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請放過中國老人》的文章，開懟莎普愛思滴眼液(即芐達(dá)賴氨酸滴眼液)，直指其對治療白內(nèi)障無效，并涉嫌虛假宣傳。這款曾居中國實(shí)體藥店化學(xué)藥市場TOP10產(chǎn)品、OTC藥物銷售第一名的“神藥”遭到眼科醫(yī)生集體聲討。監(jiān)管部門迅速介入，國家食藥監(jiān)總局、浙江省食藥監(jiān)局先后發(fā)布通知，督促企業(yè)盡快啟動臨床有效性試驗(yàn)。12月7日，股價“三連跌”的莎普愛思緊急申請停牌。12月8日，上交所及浙江證監(jiān)局亦同時發(fā)出問詢函與關(guān)注函。

2017年12月15日晚間，莎普愛思發(fā)出43頁公告做出回應(yīng)，披露了莎普愛思滴眼液1995年和1998年分別進(jìn)行的Ⅱ期和Ⅲ期臨床試驗(yàn)細(xì)節(jié)。受風(fēng)波影響，莎普愛思自2017年12月18日復(fù)盤后，一周內(nèi)跌幅超過30%。

失望指數(shù)：★★★★★

質(zhì)量堪憂：云南白藥

上榜理由：2017年云南白藥旗下產(chǎn)品先后3次被相關(guān)部門抽檢發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題。其中，1月，國家食藥監(jiān)總局通告，標(biāo)示為云南白藥集團(tuán)股份有限公司中藥飲片分公司生產(chǎn)的黃連檢出金胺O，存在染色問題，同時部分批次產(chǎn)品還存在總灰分、水分或含量測定不符合規(guī)定。4月20日，標(biāo)示為云南白藥集團(tuán)股份有限公司中藥飲片分公司生產(chǎn)的菊花性狀不合格。5月18日，經(jīng)上海市食品藥品檢驗(yàn)所檢驗(yàn)，標(biāo)示為云南白藥集團(tuán)股份有限公司中藥飲片分公司生產(chǎn)的土鱉蟲性狀不合格。

國家食藥監(jiān)總局曾指出，中藥材來源不正確，種植、采收、加工、炮制、貯藏等環(huán)節(jié)操作不規(guī)范，以及人為摻雜使假、染色、增重、過度硫熏等行為均可導(dǎo)致中藥材及飲片性狀不合格。業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)藥品不合格的懲罰力度并不算大，違法成本低，對企業(yè)威懾力不足。

失望指數(shù)：★★★★★

賄人不倦：施貴寶

上榜理由：2017年底，上海市工商局對中美上海施貴寶制藥有限公司2015年的行賄行為進(jìn)行處罰，沒收了77萬余元的違法所得，并罰款10萬元。

施貴寶在藥品銷售過程中，支付上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬新華醫(yī)院心血管內(nèi)科主任參加“歐洲心臟病學(xué)會”往返英國倫敦的商務(wù)艙機(jī)票費(fèi)用共計(jì)人民幣57095元，期間上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬新華醫(yī)院心血管內(nèi)科向當(dāng)事人采購“福辛普利鈉片/蒙諾”等6種藥品合計(jì)772536.25元。其實(shí)，就在2015年同一年，施貴寶還曾被美國證券交易委員會指控其銷售代表以現(xiàn)金、旅游、為會議提供贊助等形式，向醫(yī)生行賄，從對這些醫(yī)院的處方藥銷售中獲得超過1100萬美元的利潤。最終施貴寶同意支付超過1400萬美元，以和解有關(guān)該公司涉嫌在華行賄的指控。

失望指數(shù)：★★★★

弄虛作假：爾康制藥

上榜理由：因涉嫌財(cái)務(wù)舞弊遭媒體質(zhì)疑，爾康制藥在2017年5月被迫停牌自查。停牌逾半年后，11月23日爾康制藥對外公布自查報告，公司自曝2016年年報虛增凈利潤約2.31億元。

據(jù)爾康制藥披露的自查報告，公司子公司湖南爾康(柬埔寨)投資有限公司虛增主營業(yè)務(wù)收入約2.29億元，預(yù)計(jì)虛增凈利潤約2.09億元。公司在北美地區(qū)的代理商SYN公司產(chǎn)生銷售退回，未能及時進(jìn)行會計(jì)處理，導(dǎo)致虛增凈利潤0.22億元。受此影響，爾康制藥復(fù)牌后股價重挫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自11月23日-12月20日，爾康制藥的累計(jì)跌幅為43.38%。

早在2017年8月8日，爾康制藥就收到中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)查通知書。隨后，包括中郵創(chuàng)業(yè)基金、華夏基金等在內(nèi)的重倉持股爾康制藥的基金先后下調(diào)了爾康制藥估值。

失望指數(shù)：★★★★

最該補(bǔ)腎：匯仁藥業(yè)

上榜理由：營收連續(xù)實(shí)現(xiàn)上漲，卻未能挽救江西匯仁藥業(yè)高毛利低凈利的尷尬境地，旗下產(chǎn)品匯仁腎寶片超過80%的毛利潤引發(fā)一片嘩然。

招股書顯示，匯仁腎寶片平均每片成本為0.18元，毛利額達(dá)到1.12元，毛利潤為86.48%。廣告與業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)占毛利潤的一半，大量的營銷投入讓匯仁腎寶片刷足了“存在感”。

但不爭的事實(shí)是，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年至今，匯仁藥業(yè)因生產(chǎn)或銷售不合規(guī)定的藥物被食藥監(jiān)部門處罰已達(dá)8次，還曾因環(huán)保污染等問題被要求限產(chǎn)限排。同時，“感覺身體被掏空，想把腎透支的補(bǔ)起來”、“他好我也好”的廣告語也被質(zhì)疑。專家指出，中醫(yī)的“腎虛”其實(shí)與西醫(yī)中的腎臟無關(guān)，人們常說的腎虛其實(shí)是一種亞健康的代名詞。這種發(fā)展模式如果繼續(xù)，巨額廣告與業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用，將“掏空”匯仁藥業(yè)本來就不高的凈利潤。

失望指數(shù)：★★★★

最能折騰：天目藥業(yè)

上榜理由：2017年8月，停牌近5個月后的天目藥業(yè)拋出修訂后的重組方案，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式購買葛德州、孫偉所持有的德昌藥業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金。在復(fù)牌首日跌停后，天目藥業(yè)又出現(xiàn)五連跌。

天目藥業(yè)是國內(nèi)首家上市的中藥制劑公司，從2010年以來，天目藥業(yè)已經(jīng)歷經(jīng)六次重組，均以失敗告終。天目藥業(yè)也因這股能“折騰”的勁，被業(yè)內(nèi)人士稱為“重組專業(yè)戶”。失敗的重組，讓企業(yè)嘗盡苦頭。自2009年開始，天目藥業(yè)開始出現(xiàn)虧損，此后的7年中，公司僅在2014年和2016年，凈利潤實(shí)現(xiàn)正數(shù)，其余年份均為負(fù)值。

2017年，天目藥業(yè)為保證凈利潤“好看”可謂費(fèi)盡心思。2017年9月21日，公司通過征收補(bǔ)償協(xié)議，共收到征收補(bǔ)償款1719.62萬元。11月2日，公司通過房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，產(chǎn)生凈利潤約1500萬元。

失望指數(shù)：★★★★

環(huán)保不力：華北制藥

上榜理由：河北省2017年11月6日啟動第三輪省級大氣環(huán)境執(zhí)法專項(xiàng)檢查，華北制藥股份有限公司被發(fā)現(xiàn)其青霉素V鉀車間正在生產(chǎn)，10個發(fā)酵罐處于發(fā)酵狀態(tài)，發(fā)酵車間密閉不嚴(yán)，車間內(nèi)有部分涉VOCs廢氣未經(jīng)集中收集處理直排室外。制藥總廠違反《大氣污染防治法》的行為隨即進(jìn)入立案處罰程序。

按照石家莊市的方案，華北制藥計(jì)劃在2017年年底前全部遷出石家莊市區(qū)。其實(shí)，華北制藥早前就已經(jīng)為環(huán)保問題付出了代價。2016年11月，華北制藥連發(fā)兩則公告稱公司收到了石家莊市政府部門下發(fā)的《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》，要求全市所有制藥企業(yè)全部停產(chǎn)，未經(jīng)市政府批準(zhǔn)不得復(fù)工生產(chǎn)。華北制藥在2017年1月份復(fù)產(chǎn)時稱，停產(chǎn)將減少公司2016年利潤5493萬元。

失望指數(shù)：★★★★

爭議不斷：華大基因

上榜理由：作為2017年登陸資本市場的新貴，華大基因從發(fā)行價13.64元漲至261元，在迎來了19個漲停板后，市值也突破千億大關(guān)，被稱為“基因界的騰訊”。然而，風(fēng)頭正勁的華大基因隨后風(fēng)波不斷，隨即陷入IPO招股說明書數(shù)據(jù)造假丑聞，3天內(nèi)市值就下跌250億元。華大基因隨后稱數(shù)據(jù)差異是由于統(tǒng)計(jì)口徑不同造成的。

華大基因董事長汪建近在近期的一段訪談視頻中稱，普通老百姓沒必要接種宮頸癌疫苗，早期基因檢測是性價比更高的選擇。言論一出便引發(fā)醫(yī)藥界一片反對之聲，并被質(zhì)疑為商業(yè)炒作。一些知名醫(yī)生微博上對華大基因的做法表示“氣憤”，認(rèn)為華大“并不尊重科學(xué)”。這也影響到了華大基因的股價，與最高時期相比，股價已經(jīng)跌破210元。本可以憑借在資本市場的表現(xiàn)賺得盆滿缽滿的華大基因，偏偏因言論引發(fā)關(guān)注。

失望指數(shù)：★★★

局面被動：哈藥股份

上榜理由：作為全國首家醫(yī)藥行業(yè)上市公司，哈藥集團(tuán)股份有限公司(哈藥股份)主營業(yè)務(wù)涵蓋化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、生物制劑、中藥、保健品五大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

2017年前三季度，公司營業(yè)收入、凈利潤均比上年同期出現(xiàn)下滑，其中凈利潤下降接近六成。近年來，哈藥股份逐漸減少研發(fā)投入，研發(fā)投入占營收比例明顯低于同行。專家分析，失去研發(fā)能力這一驅(qū)動力，哈藥股份將在下一輪醫(yī)藥行業(yè)的競爭中面臨被動局面。

更重要的是，限抗政策還在進(jìn)一步升級。2016年8月國家衛(wèi)計(jì)委發(fā)布《遏制細(xì)菌耐藥國家行動計(jì)劃(2016-2020年)》;2017年3月，國家衛(wèi)計(jì)委又發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)抗菌藥物臨床應(yīng)用管理遏制細(xì)菌耐藥的通知》。抗生素類藥品市場總體縮水，哈藥股份抗感染藥物品類收入也必然會下降。

轉(zhuǎn)自：中食藥監(jiān)管信息網(wǎng)